미중 90일 관세 중단 합의로 반도체 수출 규제 완화 가능성 대두.
Piper Sandler는 Nvidia와 AMD가 중국 판매 재개로 혜택 예상.
Nvidia는 수출 제한으로 55억 달러 손실 예상했으나, 일부 회복 가능성 언급.
AMD는 Instinct 제품 판매 재개 시 올해 15억 달러 매출 전망.
Nvidia는 5월 들어 19% 상승, AMD는 13% 상승했으나 연간 기준 여전히 하락.
Opinion
미중 무역 협상의 완화 조짐은 반도체 산업에 중요한 전환점이 될 수 있으며, 특히 중국 시장에 대한 접근 제한으로 타격을 입었던 Nvidia와 AMD에 직접적 수혜를 제공할 전망이다. 규제 완화가 확정된다면 양사의 매출 회복과 투자 심리 개선이 예상되나, 아직 공식 발표는 없는 만큼 정책 변동 리스크를 주의해야 한다.
Core Sell Point
미중 무역 협상 진전에 따라 Nvidia와 AMD는 중국 수출 회복 기대감으로 단기 상승 모멘텀을 얻고 있다.
최근 미중 간 90일 관세 중단이 반도체 제조업체 Nvidia와 Advanced Micro Devices의 향후 상승으로 이어질 수 있다고 Piper Sandler가 밝혔다.
월요일 발표된 합의로 중국의 미국 상품에 대한 관세는 10%에, 미국의 중국 수입품에 대한 총 관세율은 30%에 설정됐다. 미중 간 향후 무역 협상에서 반도체 수출 제한이 완화될 수 있다고 Piper 애널리스트 Harsh Kumar가 말했다.
Scott Bessent 재무장관은 월요일 CNBC에 미국이 "앞으로 몇 주 내에" 중국 관리들과 만나 더 넓은 무역 협정을 체결할 가능성이 있다고 밝혔다.
"아직 명시되지 않았지만, 선의의 조치로 미국 정부가 Nvidia와 AMD 같은 회사들이 이전에 금지됐던 칩을 중국 내에서 판매할 수 있도록 허용할 것으로 생각한다"고 애널리스트는 월요일 발표한 노트에서 썼다. "다시 말하지만 아직 발표되지 않았지만, 무역 협상이 확정되면서 이런 일이 일어날 가능성이 있다고 본다."
Kumar의 발언은 상무부가 지난달 Nvidia와 AMD 칩의 중국 판매에 새로운 수출 라이선스 요구사항을 부과했다고 밝힌 후 나온 것이다. 결과적으로 Nvidia는 H20 그래픽 처리 장치의 중국 및 기타 지역 수출과 관련해 55억 달러 손실을 기록하겠다고 말했다.
"Nvidia는 이전에 상각했던 55억 달러 상당의 H20 제품을 판매할 수 있는 잠재적 능력으로부터도 혜택을 볼 수 있다"고 Kumar가 노트에서 썼다. "우리 견해로는 이들 칩이 잠재적으로 중국에서 판매가 허용될 수 있다."
AMD도 통제 제거로부터 유사하게 혜택을 볼 것이며, Kumar는 특히 중국 구매자들에게 Instinct 제품 라인을 판매할 수 있을 것이라고 언급했다. 2025년 총 판매는 15억 달러로 추정됐으며, 이 중 7억 달러가 현재 분기에, 나머지는 하반기에 걸쳐 분산될 것이라고 Kumar가 지적했다.
향후 진전의 조짐이 이미 나타났다. Trump 행정부는 지난주 Biden 행정부에서 처음 제안된 "AI diffusion rule"이라고 불리는 것 하에서 미국 칩 수출 제한을 해제할 준비를 했다. 이러한 계획들은 Nvidia와 AMD 주가를 모두 상승시켰다.
최근 무역 진전 소식과 함께 두 종목 모두 이달 급등했으며, Nvidia는 5월 현재까지 거의 19% 급등했고 AMD는 13% 이상 상승했다. 하지만 두 종목 모두 연간 기준으로는 여전히 하락 상태다.
"우리는 이 거래로 더 넓은 회사들에 대한 전망이 주요 단기 부담을 제거하여 칩에 대한 지출을 다시 명확하게 한다고 생각한다"고 Kumar도 썼다.
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