JPMorgan이 Teva Pharmaceuticals 투자의견을 중립(Neutral)에서 비중확대(Overweight)로 상향.
비용 절감 7억 달러 계획 발표 후 2027년 30% 영업 마진 목표 예상.
목표주가를 23달러로 상향, 상승 여력 35.9% 제시.
Austedo 판매 호조 및 olanzapine 출시 기대감 반영.
트럼프 대통령 약가 인하 행정명령 발표 후 premarket에서 주가 약 5% 급락.
Opinion
JPMorgan의 투자의견 상향은 비용 절감 계획이 Teva의 수익성 개선 전망을 실질적으로 뒷받침해준다고 판단했기 때문이다. 특히 Teva는 기존 성장 전략을 가속화하고 주요 제품군의 매출 성장 기대를 높이고 있어, 장기 성장성에 대한 시장 신뢰가 회복되는 조짐을 보인다. 다만, 정책 리스크(약가 인하)가 단기 변동성을 키울 수 있어 투자에는 신중함이 요구된다.
Core Sell Point
Teva는 비용 절감과 신제품 기대를 바탕으로 장기 성장 전망을 강화했으나, 정책 변수로 인한 단기 리스크도 존재한다.
JPMorgan이 Teva Pharmaceuticals에 대한 관망을 멈추고 비용 절감 노력을 이유로 매수 추천에 나섰다. Chris Schott 애널리스트는 이스라엘 제약회사의 미국 상장 주식을 neutral에서 overweight로 상향 조정했다. Schott는 목표주가를 2달러 인상한 23달러로 제시했으며, 이는 지난주 종가 대비 35.9% 상승 여력을 나타낸다.
Schott의 이번 판단은 회사가 지난주 발표한 약 7억 달러의 순비용 절감 계획 이후 나온 것이다. 이를 통해 회사는 2027년까지 30%의 영업 마진을 달성할 수 있을 것으로 예상된다.
"Teva의 2026/27년 마진 궤적이 우리의 주요 우려였다"고 Schott는 월요일 고객 노트에서 썼다. "하지만 Teva의 7억 달러 비용 절감 프로그램이 현재 실적과 회사의 2027년 30% 영업 마진 목표 사이의 격차를 상당 부분 메워준다. 이 비용 프로그램을 넘어서 보면, 2027년 이후로 갈수록 Teva의 성장이 크게 개선될 것으로 본다."
이번 발표는 Teva가 2023년 공표한 "pivot to growth" 전략의 "acceleration" 부분으로 전환하면서 나온 것이다. 효율성 작업과 더불어 Schott는 회사의 포트폴리오가 시간이 지나면서 성장을 보기에 "well-positioned"되어 있다고 평가했다. 그는 특히 Austedo 정제가 기대치를 넘어섰으며, olanzapine이 내년으로 예정된 출시 이후 10억-20억 달러 제품이 될 수 있다고 구체적으로 언급했다.
이번 상향 조정으로 Schott는 LSEG 기준 buy-equivalent 등급을 가진 Wall Street 애널리스트 다수에 합류했다. 하지만 Donald Trump 대통령이 약가를 대폭 삭감하는 행정명령을 발표한 후 주식은 월요일 premarket 거래에서 약 5% 급락했다.
주식은 이미 2025년 들어 23% 이상 하락했으며, 이는 전년도 110% 이상 급등한 후 방향을 완전히 바꾼 것이다.
[Compliance Note]
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