월스트리트의 비관적 투자자들은 Alphabet이 교란의 어려운 싸움에 직면할 수 있다고 믿는다. Bloomberg 보도에 따르면, Apple의 서비스 수석 부사장인 Eddy Cue가 Apple이 인공지능으로 구동되는 검색 기능에 초점을 맞춰 Safari 웹 브라우저를 재구성하는 것을 "적극적으로 검토 중"이라고 말한 후 수요일 Alphabet 주가는 7% 하락했다.
Cue의 발언은 법무부의 Apple 소송 증언에서 나왔다. 이 임원은 OpenAI와 같은 AI 검색 엔진이 결국 Google과 같은 기존 검색 엔진을 대체할 것이라고 믿는다고 덧붙였다.
이에 대응해 월스트리트의 많은 분석가들은 "지켜보자"는 접근법을 취했으며, 일부는 주가 하락이 과도하다고 말했다. 목요일, Alphabet 주가는 최대 2.5% 반등했다.
낙관적인 분석가들은 Gemini가 주도하는 Alphabet의 자체 AI 혁신, 강력한 제품군, AI 검색과 전통적 검색 질문의 차이, 그리고 수요일 Apple 임원의 이해관계를 지적했다.
그러나 다른 연구원들 - 비록 소수이지만 - Alphabet의 방어막에 균열이 보이고 있다고 경고했다. Wells Fargo의 Ken Gawrelski는 이를 "분수령의 순간"이라고 부르고, Melius Research의 Ben Reitzes는 Alphabet에게 "이미 늦기 전에 베팅하고 스스로를 교란하라"고 촉구했다.
다음은 월스트리트의 비관적 분석가들이 Apple 임원의 발언에 어떻게 응답했는지 보여준다:
Wells Fargo
"4월에 처음으로 검색량이 감소했다는 Apple의 발언을 분수령의 순간으로 본다. 소비자 행동이 변화하고 있으며 GOOGL은 시장 리더십을 유지하기 위해 AI 기반 검색 채택을 가속화해야 한다고 믿는다."
Melius Research
"Apple의 발언은 Google 검색에 대한 우리의 컨센서스 이하 장기 추정치를 뒷받침할 뿐만 아니라, 2025년의 하방 위험도 뒷받침한다. Alphabet이 실제 베팅을 할 때가 된 것 같다 - 계속 실험만 하는 대신(Deep Research, Notebook LLM, AI 모드 등), 사람들을 정말 혼란스럽게 하고 있다... 테크 엘리트의 자체 비즈니스 모델 교란은 전례가 없지 않다... Alphabet - 이미 늦기 전에 베팅하고 스스로를 교란하라."
Citizens
"Google의 배포 가치를 인정하지만(월간 활성 사용자 20억 명 이상인 7개 서비스 보유), ChatGPT가 제공하는 우수한 검색 제품이 쿼리 점유율을 확보하고 있다. 또한 밸류에이션이 점점 매력적이고 Google이 검색이 역풍을 맞으면 수익성 성장을 유지하기 위한 상당한 비용 레버를 가지고 있지만, 우리는 검색 추정치가 하방 위험을 가지고 있다고 계속 보고 있으며, 주식의 위험/보상이 현재 균형을 이루고 있다는 우리의 견해에 따라 시장 성과 등급을 유지한다."
MoffettNathanson Research
"시장이 사람들의 검색에 대한 최악의 두려움이 확인되는 오늘 같은 날을 기다렸을 수 있지만, Google 투자자들이 위험에서 벗어났다고 말하기 싫다. 주가가 저렴하고... 다른 부서들이 멋지게 성장하고 있으며... 상업적 검색 점유율과 가격 결정력 때문에 검색이 사람들이 생각하는 것보다 더 탄력적일 수 있다. 다른 교란된 섹터를 다루는 우리의 경험은 이것이 오늘의 걱정이 후방 거울에 오래 있을 때 궁극적으로 더 부드러워지는 길고 울퉁불퉁한 여정이라고 말한다. 불행히도, 우리는 이제 막 그 여정을 시작하고 있다."
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