UBS는 올해 석유 가격 전망을 삭감했으며, Donald Trump 대통령의 글로벌 관세 체제로 인해 올해 원유 수요가 약화될 것으로 보는 다른 여러 월가 은행들과 의견을 같이했다. UBS는 글로벌 벤치마크인 Brent에 대한 전망을 12달러 낮춘 배럴당 68달러로 조정했으며, 경제 성장이 둔화될 것으로 예상됨에 따라 미국 원유가 64달러에 거래될 것으로 예상한다.
그러나 무역 전쟁이 더 악화되어 미국에서 더 깊은 경기 침체와 중국에서 경착륙을 야기할 위험이 있다고 상품 분석가 Giovanni Staunovo가 월요일 메모에서 고객들에게 전했다. 이 시나리오에서, Brent는 배럴당 40달러에서 60달러 사이로 떨어질 수 있다. 이러한 위험을 고려할 때, 우리는 현재 새로운 투자 기회에 대해 관망하고 있다고 Staunovo는 말했다.
UBS는 이전에 원유의 하방 위험을 판매하는 기회를 보았지만, 이제는 투자자들이 이러한 포지션이 만기될 때까지 보유할 것을 권장하고 있다.
핵심 주식 선택
석유 가격이 압력을 받고 있는 상황에서, UBS는 독립 탐사 및 생산 기업과 유전 서비스 회사가 가장 노출되어 있다고 본다. 그러나 다른 산업과 비교했을 때, 은행은 높은 관세가 미국 에너지 부문에 미치는 영향이 평균 이하라고 믿는다.
"우리는 업계가 모든 영향을 상쇄할 수 있다고 예상하지는 않지만, 효율성과 생산성을 향상시키는 업계의 지속적인, 성공이 부분적으로 영향을 상쇄할 수 있을 것이라고 본다"고 UBS의 주식 전략가인 James Dobson이 월요일 메모에서 고객들에게 말했다.
UBS는 대형 통합 석유 및 가스 회사가 정제 및 화학 분야에 걸쳐 비즈니스가 다각화되어 있어 변동이 심한 상품 시장에 대한 수익의 민감도를 줄이기 때문에 원유 가격 하락에 대한 최선의 방어책이라고 본다.
은행의 최고 통합 선택은 Exxon으로, 이 회사의 견고한 대차대조표와 상품 가격으로부터 보호하는 데 도움이 되는 다각화된 운영 때문이라고 Dobson은 말했다. Exxon의 비용 절감 프로그램도 재무 결과를 향상시켰다고 그는 말했다.
"우리의 석유 가격 전망에 따르면, Exxon은 2025년과 2026년에 자본 지출, 배당금 및 자사주 매입을 현금 흐름으로 충당할 수 있는 위치에 있는 것으로 보인다"고 Dobson은 말했다.
Exxon은 또한 탄소 포집, 청정 전기 및 수소와 같은, 미래 산업에서의 기회를 제공한다고 그는 말했다.
Exxon Mobil 주식은 올해 초부터 약 3% 하락했지만, 이는 더 넓은 시장보다 적은 하락폭이다. S & P 500 Index는 2025년 현재까지 7.8% 하락했다.
ConocoPhillips는 올해 초부터 거의 13% 하락세를 기록했으며, UBS의 탐사 및 생산 부문 최고 선택이다. UBS는 경제의 전기화에서 중요한 역할을 할 것으로 예상되는 상품이기 때문에 천연 가스에 더 많이 노출된 주식을 선호한다.
Conoco는 전망을 증가시키는 액화 천연 가스에서 기회를 가지고 있다고 Dobson은 말했다. Conoco의 저비용 운영은 업계 최고의 현금 흐름 생성자 중 하나로 만든다고 분석가는 말했다.
"우리는 Conoco를 핵심 에너지 보유주로 보고 경영진이 평균 이상이라고 믿는다"고 Dobson은 말했다. "우리는 또한 회사가 매우 잘 위치해 있다고 믿는다."
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