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1. 금 가격 랠리와 경제 불안
Bank of America, Citigroup, Macquarie Group은 금 가격이 온스당 $3,000을 돌파한 강세장에서 금을 긍정적으로 평가하고 있다. 중앙은행의 대량 매수와 중국의 적극적인 매수세가 금 가격을 2년 만에 거의 두 배로 끌어올렸다. 안전자산 선호 심리가 강화되면서 투자자들의 관심이 증가했다.

Donald Trump 대통령의 무역 정책으로 경제적 불안이 커지면서 소비자 신뢰도 하락과 인플레이션 상승이 금 가격을 더욱 자극했다. Macquarie는 금 가격 목표치를 $3,500로 상향 조정했다.

2. 금 ETF 투자 증가
금 기반 상장지수펀드(ETF) 투자자들은 4년간의 매도세를 끝내고 올해 순매수로 전환했다. 2월 북미 금 ETF 자금 유입은 2020년 7월 이후 최대치를 기록했다.

Citigroup은 경기 둔화 우려로 미국 가계가 포트폴리오 다각화를 위해 금 ETF 매수에 나섰다고 분석했다. 아직 개인 투자자들의 매수가 본격화되지 않았지만, 이들이 참여할 경우 추가 상승이 예상된다.

3. 주식 시장 충격 가능성과 금의 단기 변동성
금은 장기적으로 경제 불안기 동안 상승하지만, 주식 시장이 급락할 경우 투자자들이 금 포지션을 청산할 가능성이 있어 단기적으로 조정이 발생할 수 있다.

TD Securities는 금융위기(2008-2009)와 팬데믹(2020) 당시처럼 강한 리스크 회피 움직임이 금 가격을 일시적으로 하락시킬 수 있다고 경고했다. 그러나 Bank of America는 장기적으로 금이 $3,500까지 상승할 것으로 전망했다.

4. 실질 금리 상승과 금 투자 선호
통상적으로 실질 금리가 오르면 금에 대한 수요는 줄지만, 이번 강세장에서는 금리가 상승했음에도 금 가격이 올랐다. Macquarie는 정부 부채 증가와 재정 적자가 금 투자 선호도를 높이는 요인이 되고 있다고 분석했다.

일부 투자자들은 선진국 국채의 신용 위험을 인식하며 금을 대안 자산으로 선택하고 있다. 지속 불가능한 재정 정책이 결국 금 가격 상승을 유도하는 구조적 요인으로 작용하고 있다.

5. 중앙은행 매수 지속
2024년 금 가격 상승의 핵심 동인은 중앙은행의 지속적인 매수였다. World Gold Council에 따르면, 올해도 중앙은행들은 금을 지속적으로 매수하며 1월에만 18톤을 추가 매입했다.

중국 중앙은행은 4개월 연속 금 보유량을 확대하며 총 7,361만 온스를 보유하고 있다. Goldman Sachs는 강력한 중앙은행 매수와 투자자 수요 증가가 추가적인 금 랠리를 유도할 것으로 보고 연말 금 가격 전망을 $3,100로 상향 조정했다.

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