
연결 이익 개선 기대감 하락... 미래에셋, 삼성생명 투자 등급 Trading Buy ➡️ Hold(25.02.21)
최초 작성: 2025. 2. 24.

중립
이 글은 중립적 관점에서 작성된 분석글입니다. 투자는 항상 신중한 판단 하에 진행하시기 바랍니다.
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Fact
- 삼성생명(032830)은 국내 생명보험 업계 1위 기업으로, 최근 삼성화재를 자회사로 편입하기 위한 절차를 진행 중.
- 2016년 2월: 삼성카드를 자회사로 편입.
- 2019년 10월: 삼성증권을 자회사로 편입.
Opinion
삼성화재 자회사 편입이 삼성생명의 연결 이익 개선으로 이어지지 않을 것으로 판단되며 실질적인 펀더멘털 개선이 없이는 지배구조 개편에 대한 기대감이 주가에 긍정적으로 반영되기 어렵습니다. 이에 따라 삼성생명의 자본비율은 향후 지속적으로 하락할 것으로 예상됩니다.
Core Sell Point
삼성화재 추가 지분 매입 계획이 없으며, 기존 자회사 편입으로 인한 이익 증가 기대감은 제한적입니다. 지배구조 개편에 대한 기대감보다 펀더멘털 개선이 우선되어야 하는 상황이므로 투자 시 주의해야 합니다.
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