
엔씨소프트, 쓰론 앤 리버티(TL) 흥행 부진에 저실적 목표주가 하향( 2024-02-13)
최초 작성: 2025. 2. 17.

매도
이 글은 매도 의견이 포함된 분석글입니다. 제시된 위험 요소들을 충분히 검토하시기 바랍니다.
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Fact
현재 주가 20만3500원 (-0.49%)
목표가 하향:
유안타증권: 35만원→22만원
현대차증권: 33만원→25만원
흥국증권: 29만원→24만원
4분기 실적:
영업이익 39억원 (-91.9%)
매출 4377억원 (-20.1%)
순이익 252억원 (흑자전환)
Opinion
엔씨소프트의 실적 부진은 단순한 게임 흥행 실패를 넘어서는 구조적 문제를 시사합니다. TL의 실패와 마케팅비 증가는 게임 개발 경쟁력과 수익성 관리에 심각한 문제가 있음을 보여줍니다. 특히 영업이익이 11년 만의 최저치를 기록한 것은 기존 게임들의 수익성도 한계에 도달했을 수 있다는 우려를 낳습니다. AI 기술 투자에도 불구하고 게임 사업의 실적 개선 모멘텀이 불분명한 상황입니다.
Core Sell Point
신작 게임의 연이은 실패와 기존 게임의 수익성 약화는 엔씨소프트의 게임 개발 경쟁력에 대한 근본적인 의문을 제기하며, 추가적인 주가 하락 가능성이 있다.
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