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KB증권은 13일 셀트리온에 대해 약가 인하로 인한 수익성 하락을 반영해 목표주가를 기존 23만원에서 '20만원'으로 내린다고 밝혔다.

셀트리온의 2022년과 2023년 영업이익 추정치도 각각 10.4%, 12.9% 하향 조정했다.

투자의견은 '매수'를 유지했다. 미국 시장에 대한 기대감이 유효한 영향이다.

김태희 KB증권 연구원은 "미국에서 램시마IV의 점유율이 빠르게 상승하고 있고, 아바스틴 바이오시밀러인 베그젤마의 매출이 발생하기 시작했으며, 내년 미국에서 램시마SC와 유플라이마, 스텔라라 바이오시밀러, 아일리아 바이오시밀러의 출시가 예정돼 있다"고 전했다.

올해 1분기 셀트리온의 매출액은 5506억원으로 전년 동기 대비 20.5% 증가했지만 영업이익은 1423억원으로 32.1%나 줄었다.

영업이익의 경우 시장 컨센서스를 약 28% 하회한 수준이다.

김 연구원은 영업이익 하락에 대해 "상대적으로 수익성이 낮은 램시마IV와 진단키트, 케미컬의약품 매출이 증가한 반면 수익성 높은 램시마SC와 유플라이마, 렉키로나의 매출이 발생하지 않았다"고 분석했다.

또한 "유럽에서 점유율 방어를 위해 전략적으로 램시마IV의 가격을 인하했기 때문이다"고 설명했다.