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키움증권이 25일 하나금융지주(59,200원 ▲ 100 0.17%)에 대해 부동산 프로젝트파이낸싱(PF)이 향후 실적 변동성을 확대시킬 것이라고 평가하며 목표가를 5만8000원으로 하향했다. 투자 의견은 ‘매수’로 유지했다.

서영수 키움증권 연구원은 “올해 3분기 하나금융지주는 전년 동기 대비 13.5%, 전 분기 대비 2.6% 감소한 8034억원의 지배주주 순이익을 달성할 것으로 추정된다”면서 “기준금리 상승으로 인한 순이자마진 증가로 은행 핵심 이익 증가 추세는 지속되지만, 원화 가치 하락으로 외화 관련 손실이 전 분기에 이어 지속적으로 발생할 예정인데다 전 분기에도 실적이 부진했던 증권이 부동산 PF 손실 반영으로 3분기에도 부진한 실적을 달성할 것으로 예상된다”고 분석했다.

서 연구원은 “3분기에 이어 4분기 실적 변동성을 심화하는 요인으로 최근 시장에서 부각된 부동산 PF가 될 것”이라며 “하나금융지주는 4대 금융지주 가운데 비은행 자회사의 부동산 PF 위험노출액(익스포저)가 가장 많은 것으로 추정된다”고 했다. 그는”다만, 하나금융지주는 타사보다는 더 적극적으로 부동산 PF 부실에 대한 구조조정이 진행될 것으로 예상해 실적에 미치는 영향은 단기간에 그칠 것”이라고 내다봤다.

이어 서 연구원은 “레고랜드발 부동산 PF 부실화 사안이 하나금융지주 실적과 주가에 부정적인 영향을 미칠 것”이라며 “이를 고려해 하나금융지주의 2023년 지배주주이익을 13% 하향 조정하며 목표가도 5만8000원으로 낮춘다”고 했다.