키움증권이 LG이노텍 목표가를 47만원에서 43만원으로 하향
투자의견 '매수' 유지
4분기 영업이익 4,814억원 전망 (전분기 대비 8%, 전년 대비 12% 증가)
2024년 영업이익 1조7,026억원 전망 (8% 증가)
전장부품 수주잔고 12조원 이상 보유
폭스콘 11월 매출 전월 대비 29% 감소
Opinion
LG이노텍의 현재 상황은 단기적 리스크와 장기적 성장성이 혼재되어 있습니다. 정저우 사태로 인한 생산차질과 원화강세는 단기 실적에 부정적이나, 폴디드줌 카메라 채택과 액추에이터 내재화는 제품 경쟁력 강화를 의미합니다. 특히 전장부품 사업의 흑자전환 전망은 사업 포트폴리오 다각화의 성과로 해석됩니다.
Core Sell Point
정저우 생산차질과 원화강세라는 외부요인에 더해, 신규 카메라 모듈의 초기 수율 리스크와 고객사의 보수적 재고 관리는 당분간 실적 개선의 걸림돌로 작용할 것으로 보이며, 이는 투자심리 회복에 상당한 시간이 필요함을 시사합니다.
키움증권은 14일 LG이노텍에 대해 폭스콘 정저우 사태의 직접적 영향으로 4분기 실적 하향이 불가피하다며 목표주가를 기존 47만 원에서 43만 원으로 하향조정했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 김지산 키움증권 연구원은 “4분기 영업이익 추정치를 4814억 원(QoQ 8%, YoY 12%)으로 하향한다”며 “폭스콘 정저우 공장의 신형 아이폰 생산차질과 원화 강세 영향 등을 반영한 것이다”라고 설명했다. 그러면서 “앞서 폭스콘의 11월 매출은 전월보다 29% 감소했는데, 통상적으로 11월 매출이 증가했던 것과 대비된 결과로서 정저우 사태의 심각성을 보여준다”며 “신형 아이폰의 생산이 정상화돼야 동사에 대한 투자 심리도 개선될 것이고, 그 시기는 새해 1월로 예상된다”라고 분석했다. 김 연구원은 “내년에 광학솔루션 주도로 이익 성장 가시성이 더욱 높아졌다”며 “내년 영업이익은 8% 증가한 1조7026억 원으로 추정된다”라고 했다. 이어 “광학솔루션은 아이폰 15 시리즈가 폴디드줌 카메라를 채택할 예정이어서 판가가 상승하고, 액추에이터 내재화 경쟁력이 돋보일 것이다”라며 “전면 카메라 매출이 확대되고, 자율주행 및 XR 기기 카메라의 성장세가 더해질 것이다”라고 전망했다. 또 김 연구원은 “전장부품은 올해 말 12조 원 이상(카메라 포함)의 수주잔고를 바탕으로 연간흑자 전환을 이루어 낼 것이다”라며 “멕시코 공장 증설을 통해 북미 OEM 수요와 IRA에 적극 대응할 예정이다”라고 밝혔다.
