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면세점사업의 실적 개선이 더딘 탓에 내년 영업이익 전망치가 하향조정됐다.

유정현 대신증권 연구원은 8일 호텔신라 목표주가를 기존 13만 원에서 9만5천 원으로 내렸다. 투자의견은 기존 매수(BUY)를 유지했다.

7일 호텔신라 주가는 6만4400원에 장을 마감했다.

유 연구원은 “2024년 실적 하향조정에 따라 목표주가를 내렸다”고 설명했다.

호텔신라는 내년에 연결기준으로 매출 5조4510억 원, 영업이익 2180억 원을 낼 것으로 예상된다. 기존 전망치와 비교해 매출 예상치는 동일하지만 영업이익 전망치는 12.8% 하향조정된 것이다.

면세유통(TR)부문의 실적 부진이 영업이익 전망치가 낮아진 이유로 파악된다.

호텔신라는 면세점사업에서 좀처럼 실적을 개선하지 못하고 있다. 중국 단체 관광객의 여행 금지 해제 조치가 이뤄진 뒤 실제 관광객이 아직 크게 늘지 않은 데다 악성 재고 관련 손실만 발생했기 때문이다.

유 연구원은 “예상 경로대로 면세점 업황이 회복되지 않아 불확실성만 커진 상태다”며 “2023년부터 본격적으로 해외 여행이 재개됐고 2024년에는 해외 여행 수요 회복이 더 가파를 것으로 전망한다”고 내다봤다.

중국 단체 관광객이 본격적으로 회복하는 시기도 2024년이나 돼야 할 것으로 전망됐다. 애초 예상 시기보다 회복 시점이 늦어지고 있지만 방향성은 뚜렷하다는 것이 유 연구원의 시각이다.

유 연구원은 “3분기에 발생했던 악성재고 손실 등 관련 비용은 2024년 손익 개선에 오히려 부담을 낮추는 요인으로 작동할 것이다”고 내다봤다.