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Goldman Sachs에 따르면, 높은 불확실성과 경제 성장 둔화로 요동치는 환경에서 안정적인 배당금 지급 기업들이 승자가 될 것으로 예상된다.

Goldman의 미국 주식 전략 책임자인 David Kostin은 불확실성이 높은 시기에 잘 수행할 기업들은 추가 성장에 투자하려는 기업들보다 안전한 자사주 매입과 배당 프로그램을 가진 기업들이라고 말했다.

Kostin은 불확실성이 기업 자사주 매입과 현금 M&A에 가장 큰 영향을 미치고, 그 다음으로 자본 지출(capex)에 영향을 미칠 것이라고 말했다. 그는 또한 자사주 매입과 현금 M&A가 일반적으로 가장 변동성이 크고 운영 환경에 따라 가장 자주 조정되며, 매우 불확실한 시기에는 자본 지출 성장 결정이 더 느리게 움직인다고 덧붙였다.

"우리는 투자자들이 성장을 위해 투자하는 기업들보다 주주들에게 현금을 환원하는 기업들에게 계속해서 보상할 것으로 예상한다"고 Kostin은 주말 고객 메모에서 썼다. "이러한 패턴은 일반적으로 경제 성장이 둔화되거나 잠재적으로 경기 침체에 진입할 때 발생하며 최근 몇 개월 동안 반복되었다."

Goldman은 더 큰 거시경제적 불확실성과 약한 실적 성장에 대한 기대를 반영하여 이번 주 초에 S&P 500의 현금 지출 예측을 2025년에 3.8조 달러, 즉 단지 5% 성장으로 줄였으며, 이는 이전 예측인 11%에 비해 하향 조정된 것이다. 또한 이 회사는 올해 주당 순이익 성장률을 단 3%로 예측하여 지출 증가를 위한 새로운 현금 흐름 생성이 제한적임을 시사했다.

Goldman은 강한 자본 지출과 R&D를 가진 주식 바스켓보다 성과가 좋은 총현금환원 바스켓을 포함하여 여러 섹터 중립 바스켓의 재조정을 했다.

다음은 Goldman의 최고 현금 환원 종목 몇 가지이다:

패션 회사 Tapestry는 24%라는 강력한 트레일링 12개월 자사주 매입 수익률을 자랑한다. Coach와 Kate Spade의 모회사는 11월에 20억 달러의 자사주 매입을 발표했다. Tapestry 주식은 회사가 휴일 분기 매출 기대치를 초과하고 연간 전망을 상향 조정한 후 올해 6.1% 상승하면서 더 넓은 시장보다 좋은 성과를 보였다. Tapestry는 또한 중국에서의 생산이 제한적이어서 잠재적인 관세 영향에 대한 투자자들의 우려를 완화했다.

Marathon Petroleum도 Goldman의 리스트에 올랐다. 이 회사에 따르면, 이 에너지 회사는 트레일링 12개월 자사주 매입 및 배당 수익률이 각각 17%와 2%이다. 주식은 연초부터 1.7% 하락했다.

Hewlett Packard Enterprise와 Applied Materials는 Goldman이 현금 스크린에 포함시킨 두 기술 거인이다. Hewlett Packard는 올해 특히 더 큰 타격을 입어 광범위한 기술주 매도 속에서 23% 이상 손실을 보았다. Elliott는 이달 초 이 회사에 약 15억 달러의 포지션을 취했다.

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