Morgan Stanley는 내년 중반까지 달러가 약 9% 하락해 DXY 91 도달 전망
금리 인하 175bp, 10년물 수익률 하락 예상
달러 약세 수혜 통화: 유로, 엔, 파운드, 스위스프랑
JPMorgan도 달러 약세 입장 유지, 대체 통화 투자 권고
2월 고점 이후 달러지수 10% 하락, 여전히 추가 약세 여지 존재
Opinion
정책 금리 인하와 경제 성장 둔화는 달러 하방 압력을 강화하며, 기축통화로서의 달러 매력이 약화될 가능성이 크다. 무역 정책 불확실성과 외환시장 구조 변화가 결합되며 유로, 엔, 파운드 등 주요 통화가 상대적 안전자산으로 재부각되고 있다.
Core Sell Point
금리 인하와 정치·무역 불확실성 속에서 달러는 구조적 약세 국면에 진입, 유럽·아시아 주요 통화로 자금 이동 예상.
Morgan Stanley에 따르면 dollar는 금리 인하와 성장 둔화로 인해 내년 중반까지 Covid-19 팬데믹 당시 마지막으로 보았던 수준으로 폭락할 것이다.
Matthew Hornbach를 포함한 전략가들은 5월 31일 노트에서 US Dollar Index가 내년 이맘때쯤 약 9% 하락해 91에 도달할 것이라고 예측했다. Greenback은 무역 혼란이 통화에 부담을 주면서 올해 이미 약세를 보였다.
전략가들은 "우리는 금리와 통화 시장이 지속될 상당한 추세에 착수했다고 생각한다 - 2년간의 넓은 범위 내 스윙 거래 후 US dollar를 훨씬 낮게, 수익률 곡선을 훨씬 가파르게 만들 것"이라고 썼다.
Morgan Stanley 보고서는 거래자들과 분석가들이 Donald Trump 미국 대통령의 파괴적인 무역 접근 방식을 저울질하면서 dollar 전망에 의문을 제기하는 목소리에 추가됐다. Meera Chandan이 이끄는 JPMorgan Chase & Co. 전략가들은 지난주 투자자들에게 미국 통화에 대해 약세 입장을 유지하며, 대신 yen, euro, Australian dollar에 대한 베팅을 권장했다.
US Dollar Index는 Trump의 무역 정책이 미국 자산에 대한 심리를 해치고 greenback에 대한 세계의 의존도를 재고하게 만들면서 2월 최고점 이후 거의 10% 하락했다. 그러나 약세는 역사적 극단과는 거리가 멀어 앞으로 더 많은 dollar 약세 가능성을 강조한다고 Commodity Futures Trading Commission 데이터가 보여줬다.
Morgan Stanley 전략가들은 dollar 약세의 가장 큰 수혜자는 글로벌 안전자산으로서 greenback의 라이벌로 널리 간주되는 euro, yen, Swiss franc가 될 것이라고 썼다.
그들은 dollar가 하락하면서 euro가 현재 약 1.13에서 내년 약 1.25 수준으로 상승할 것으로 본다. Pound도 "높은 캐리" - 투자자들이 통화를 보유함으로써 얻을 수 있는 수익 - 와 영국의 낮은 무역 긴장 위험에 힘입어 1.35에서 1.45로 상승할 수 있다. 현재 dollar당 약 143에서 거래되는 yen은 130으로 강세를 보일 수 있다고 분석가들은 말했다.
은행은 10년물 Treasury 수익률이 올해 말까지 4%에 도달하고, Federal Reserve가 175 베이시스 포인트의 금리 인하를 제공함에 따라 내년에는 훨씬 더 큰 하락을 보일 것이라고 말했다.
Dollar는 월요일 아시아 거래 초반 동안 다양한 통화에 대해 하락했으며, Bloomberg 통화 지표는 약 0.2% 약세를 보였다.
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