JPMorgan, 신흥시장 등급 ‘중립’ → ‘비중확대’로 상향 조정
신흥시장 ETF(EEM), 2025년 들어 10.6% 상승
EEM, 선행 PER 약 12배로 선진시장 대비 할인
브라질 ETF(EWZ) 연초 이후 24% 급등
인도 ETF(INDA) 연초 이후 약 4% 상승
Opinion
무역 긴장 완화와 상대적 밸류에이션 매력이 결합되면서 신흥시장 자산이 오랜 부진을 딛고 반등세를 보이고 있으며, 특히 브라질과 인도는 정책 안정성과 구조적 성장에 힘입어 주목받고 있다. 신흥시장 ETF의 실적이 미국·유럽을 능가하는 흐름은 글로벌 자금 흐름의 회복 신호로 해석될 수 있으며, 이는 전략적 분산투자의 새로운 기회를 제공한다.
Core Sell Point
JPMorgan은 무역 환경 개선과 저평가 매력을 이유로 신흥시장 주식 비중 확대를 권고하며, 브라질·인도 등 핵심 시장이 회복세를 주도하고 있다.
제대로 된 반등을 보지 못했다. 이제 그들의 운명이 바뀌고 있을지도 모른다.
JPMorgan은 월요일 신흥시장 등급을 중립에서 비중확대로 상향 조정했다. 전략가 Mislav Matejka는 무역 긴장 완화와 매력적인 밸류에이션을 포함한 여러 이유를 변경 근거로 들었다.
"미국-중국 무역 전선에서의 긴장 완화는 신흥시장 주식에 대한 중요한 역풍 하나를 줄인다"고 Matejka는 썼다. "큰 그림에서 보면, 연초 이후 관세 인상은 장기적 맥락에서 여전히 매우 크다. ... 우리는 관세가 미국과 다른 지역의 중기 성장에 미치는 영향에 대해 여전히 우려하고 있다. 그러나 지난주 뉴스는 분명히 긍정적이며, 특히 중국에 그렇다."
중국과 미국은 지난주 더 넓은 무역 협정을 협상하기 위한 시도의 일환으로 관세를 일시적으로 낮추기로 합의했다. 이 소식에 iShares MSCI Emerging Markets ETF(EEM)는 지난주 3% 상승했으며, 이는 6주 중 다섯 번째 주간 상승이다.
이 전략가는 또한 신흥시장이 12배의 선행 PER에 거래되고 있으며 "선진시장보다 일반적인 것보다 더 큰 할인율"을 보이고 있다고 언급했다.
EEM ETF는 2025년 들어 10.6% 상승했으며, S&P 500의 미약한 1.3% 상승을 능가했다. 이는 또한 유럽 Stoxx 600의 7.6% 상승보다도 나은 성과다.
EEM의 2025년 상승세는 15.2% 상승했던 2020년 이후 최고의 한 해를 맞이할 기세다. 이러한 성과는 또한 EEM이 미국과 유럽 모두에 뒤쳐졌던 이전 4년과 큰 대조를 이룬다.
펀드가 2021년부터 2024년 사이에 S&P 500 및 Stoxx 600과 함께 어떻게 움직였는지 살펴보자:
그 기간 동안 신흥시장의 하락은 부분적으로 중국이 주도했는데, 이는 코로나 관련 엄격한 봉쇄 이후 경제 회복에 어려움을 겪었기 때문이다. EEM은 또한 도널드 트럼프 대통령이 지난달 수십 개 국가에 대한 급격한 관세를 발표한 후 타격을 받았다. 그러나 펀드는 그 이후 회복됐다.
Matejka는 잠재적으로 주목할 만한 신흥시장 승자로 인도와 브라질을 강조했다. iShares MSCI India ETF(INDA)는 연초 이후 거의 4% 상승했다. 브라질 상응 ETF인 EWZ는 24% 급등했다.
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