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20년 만에 유상증자 단행한 삼성 SDI

삼성SDI가 최근 2조 원 규모의 유상증자를 발표했다. 1999년 이후 무려 20여 년 만의 결정으로, 전기차 배터리 시장에서의 경쟁력 강화를 위한 자금 조달 목적이다. 하지만 유상증자 발표 직후 삼성SDI의 주가는 급락했다. 유상증자는 기존 주주의 지분 희석을 의미하며, 자금 조달 방식이기 때문에 단기적으로 주가에 부담을 줄 수 있다. 과연 삼성SDI의 이번 결정은 위기일까, 장기 성장을 위한 발판일까? 투자자들의 관심이 삼성SDI에게로 쏠리고 있다.

왜 지금일까?

현재 삼성SDI는 GM과의 미국 합작 투자, 헝가리 배터리 생산라인 확대, 차세대 배터리 기술 개발 등 대규모 자금이 필요한 사업을 진행 중이다. 때문에 이와같은 대규모 투자를 지원하기 위해 유상증자를 택했다. 당초에는 미국 정부의 저금리 대출 프로그램을 통해 자금을 조달하려 했으나, 정치적 불확실성으로 계획에 차질이 생겨 유상증자를 결정한 것이다. 이는 배터리 시장에서의 경쟁력을 유지하기 위한 삼성SDI의 선제적 대응으로 볼 수 있다. 하지만 발표 후 주가 하락과 같은 단기 충격을 피할 수 없었으며, 이는 투자자들에게 불안감으로 다가왔다.

주가는 왜 떨어졌나?

유상증자 발표 직후 주가는 6% 이상 하락했다. 이는 기존 주주들이 자신의 지분이 희석될 것을 우려한 결과로 해석된다. 특히 삼성SDI는 최근 몇 년간 지속적인 잉여현금흐름 적자를 기록하며, 재무상태에 대한 우려를 키우고 있다. 2024년에는 FCF 적자가 -6조 원을 기록할 것으로 예상되었고, 이로 인해 단기적인 재무 여건이 불안정하다는 지적도 있었다. 수익성 둔화와 함께 유상증자로 인한 자금 조달 부담이 주식 시장에 부정적인 영향을 미친 것이다. 시장은 여전히 그들의 비전보다는 현재의 재무 리스크에 더 큰 주목을 하고 있다.

그럼에도, 여전히 기회일까?

삼성 SDI는 프리미엄 배터리 시장을 타깃으로 하는 전략을 통해 시장 점유율을 확대해왔다. 특히 배터리 기술 개발과 전기차, 에너지저장시스템 분야에서는 글로벌 경쟁력을 갖추고 있다. 이러한 기술력은 장기적으로 수익을 창출할 수 있는 강력한 원동력이 될 수 있다. 그러나 단기적인 충격을 넘어 장기적인 성과를 내기 위해서는, 현재의 유상증자로 확보한 자금을 얼마나 효율적으로 사용할지가 중요하다고 볼 수 있다. 차세대 전고체 배터리 상용화과 같은 기술 혁신이 실질적인 성과로 이어질 때, 주가는 다시 상승세를 탈 가능성이 크다.

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