금(Gold)은 2025년 들어 약 26% 상승, 4월에 온스당 $3,500 돌파.
JPMorgan은 해외 투자자의 미국 자산 중 0.5%만 금으로 이동해도 $6,000 가능성 전망.
Trump의 4월 관세 발표 이후 금 가격은 5% 추가 상승.
금은 글로벌 자산 포트폴리오 내 비중이 약 4%로 낮음.
JPMorgan은 달러의 '과도한 특권'에 대한 재평가가 진행 중이라고 분석.
Opinion
JPMorgan은 글로벌 지정학 불안과 미국 투자에 대한 신뢰 저하가 금 수요 증가로 이어질 수 있으며, 금은 낮은 보유비중과 제한된 공급 특성상 소규모 자금 유입에도 급격한 가격 상승이 가능하다고 판단한다. 금은 단기적인 피난처를 넘어 구조적 자산 재배분의 수혜 자산으로 부상하고 있다.
Core Sell Point
JPMorgan은 금이 지정학 불안 속에서 글로벌 자산 배분의 구조적 수혜처가 될 것으로 보고, 가격이 온스당 $6,000까지 상승할 수 있다고 전망한다.
JPMorgan에 따르면, 관세 혼란과 지정학적 불확실성 속에서 큰 승자인 Gold(금)는 해외 투자자들이 자산 배분을 늘리기 시작하면 더 상승할 여지가 많다. 이 Wall Street 기업은 현재의 불안한 거시경제 환경이 투자자들을 긴장시키는 가운데, 국제 기관 투자자들이 미국 투자에 대한 식욕과 위험-보상을 재고할 수 있다고 예측했다. 만약 그들이 해외 미국 자산 보유량의 단 0.5%만 금으로 재배치한다면, 이 행동은 2029년 초까지 가격을 $6,000까지 끌어올릴 수 있다고 JPMorgan은 말했다.
"국제 투자자들은 '과도한 특권'과 미국 달러의 안전한 피난처 지위를 재평가하기 시작했다"고 JPMorgan의 상품 전략가 Natasha Kaneva가 고객들에게 보낸 메모에서 말했다. "Gold는 글로벌 자산 믹스에서 작은 4%의 비중을 차지함에도 불구하고 이러한 변화로부터 혜택을 받을 수 있다. 제한된 공급 성장은 금에 대한 작은 재배분조차도 가격에 상당한 영향을 미칠 수 있다는 것을 의미한다."
정치적, 금융적 불확실성 시기에 안전한 가치 저장소로 자주 사용되는 귀금속은 최근 새로운 높이로 상승했으며 4월에는 온스당 $3,500를 초과했다. Gold는 올해 초부터 약 26% 상승했으며 Trump가 4월 2일에 광범위한 관세를 발표한 이후 5% 상승했다.
"가상적이긴 하지만, 이 시나리오는 우리가 구조적으로 gold에 낙관적인 이유와 가격이 더 오를 것으로 생각하는 이유를 보여준다"고 Kaneva가 말했다.
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