중국 구리 재고량은 116,800톤이다.
지난주 재고가 55,000톤 감소해 기록적 하락폭을 기록.
현재 소진 속도로 6월 중순까지 재고 고갈이 예상.
미국 관세 우려로 Comex 창고 재고가 2018년 이후 최고 수준으로 급증.
1월·2월 미국의 구리 스크랩 수출량은 142,000톤으로 전년 동기(149,000톤) 대비 감소.
Opinion
미국의 관세 위협이 중국과 미국 간 구리 확보 경쟁을 촉발하며 글로벌 공급 압박을 심화시킨다. 차익거래 스프레드는 런던·뉴욕 가격 격차를 확대해 시장 변동성을 키우고 있다. 보복 관세와 스크랩 수출 제한 가능성은 중국의 공급 부족 상황을 더욱 악화시킬 전망이다.
Core Sell Point
미국 관세 우려와 중국 재고 고갈 위기가 맞물려 구리 시장에 전례 없는 변동성과 공급 충격을 초래하고 있다.
Mercuria의 고위 임원들에 따르면, 중국의 구리 비축량이 몇 달 안에 고갈될 위기에 처했으며, 미국의 관세 우려로 시장은 "역사상 가장 큰 공급 축소 충격" 중 하나를 겪고 있다. 트럼프 행정부의 관세 부과 가능성으로 미국 수요가 급증하면서 세계 각지의 구리 공급이 미국으로 집중되어 중국과 직접적인 경쟁 구도가 형성됐다.
Nicholas Snowdon은 "현재 소진 속도라면 중국의 재고는 6월 중순까지 고갈될 수 있다"고 Financial Times에 말했다. Shanghai Futures Exchange 데이터에 따르면, 중국의 재고는 지난주 기록적인 55,000톤이 감소해 116,800톤이 됐다. 베이징은 국내 수요를 충족시킬 "극히 얇은 재고 완충장치"만 가지고 있다.
회사의 금속 및 광업 책임자인 Kostas Bintas는 미국이 "처음으로" 중국과 구리 공급을 두고 경쟁하고 있어 가격 급등이 예상된다고 말했다. 미국 보호무역주의는 중국 국내 수요와 구리 스크랩 흐름에 타격을 줄 수 있는 보복 관세로 인한 압력을 가중시키고 있다.
미국 Comex 창고의 구리 재고는 이번 달 급격히 증가하여 금요일에 2018년 이후 최고 수준에 도달했다. 관세 우려로 인해 런던과 뉴욕 시장 간 가격 차이가 발생해 수익성 높은 차익거래 기회가 생겼다. 월요일 이 스프레드는 톤당 거의 $1,200에 달했으며, 3월에는 $1,600을 넘어섰다.
중국의 미국 수입품에 대한 보복 관세는 중요한 구리 스크랩 시장에도 타격을 줄 수 있다. 미국은 2024년에 960,000톤의 구리 스크랩을 수출했으며 그 중 절반이 중국으로 향했다. Fastmarkets의 Andrew Cole은 "3월부터 5월까지 미국에서 중국으로의 스크랩 선적량이 크게 감소할 것"이라고 예상했다.
Snowdon은 실제로 재고가 제로에 도달하기 전에 시장이 반응할 것이며, 높은 가격이 더 많은 구리와 스크랩 수입을 유도할 것이라고 말했다. 그는 "미국으로의 구리 유입이 기록적인 시점에서 이 두 힘이 만나면 구리에 대한 전례 없는 경쟁이 발생한다"고 덧붙였다.
<출처:FT>
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