HSBC, 엔비디아 투자의견 '보유'로 하향… "상승 잠재력 제한적"
HSBC는 인공지능(AI) 대표주자인 엔비디아(Nvidia)의 향후 주가 상승 잠재력이 제한적일 것으로 전망했다.
애널리스트 프랭크 리(Frank Lee)는 이 반도체 제조업체에 대한 투자의견을 '매수(Buy)'에서 '보유(Hold)'로 하향 조정하고, 목표주가를 55달러 낮춘 120달러로 제시했다. 이는 수요일 종가 기준으로 8% 이상의 상승 여력만을 반영하는 수준이다.
리는 목요일 노트에서 "엔비디아가 2026 회계연도(FY26e)에 전년 대비 62%의 매출 성장과 58%의 주당순이익(EPS) 성장을 달성할 것으로 예상하며, 현재 23배인 2026 회계연도 주가수익비율(PER)도 부담스러워 보이지 않는다"고 썼다.
"하지만 향후 1~2년간 의미 있는 실적 상회(어닝 서프라이즈) 여력이 제한적이고, 시장에 아직 완전히 반영되지 않았다고 생각하는 잠재적인 밸류에이션 재평가(re-rating) 부담 요인을 고려할 때, 앞으로 상승 잠재력은 제한적일 것으로 예상한다"고 그는 덧붙였다.
엔비디아 주가는 올해 초 중국 AI 스타트업 딥시크(DeepSeek)의 발전 소식 등에 영향을 받아 2025년에 이미 상당한 압박을 받아왔다. 주가는 지난 3개월 동안 27% 이상, 지난 한 달 동안 약 8% 하락하며 시장 평균을 밑돌았다.
리는 엔비디아가 그래픽 처리 장치(GPU)에서 가격 결정력이 약화될 수 있으며, 이는 궁극적으로 주식의 실적 모멘텀을 제한할 수 있다고 말했다. 이 애널리스트는 또한 2026년 출시 예정인 차세대 GPU '베라 루빈(Vera Rubin)'의 "제한적인 사양(스펙) 업그레이드"를 지적했다.
그는 "우리는 2023년 4월 엔비디아의 강력한 AI GPU 가격 결정력과 제품 믹스가 시장에서 과소평가되고 있다는 판단 하에 처음으로 엔비디아 투자의견을 '매수'로 상향 조정했으며, 이러한 추세가 지난 2년간 지속되었다고 본다"고 썼다. "하지만 B200과 B300 GPU 또는 GB200과 GB300 NVL72 랙 아키텍처 간에 평균판매단가(ASP)의 의미 있는 상승이 없었기 때문에, 이제 엔비디아의 GPU 가격 결정력이 둔화되고 있다고 생각한다."
리는 또한 딥시크의 영향으로 인한 장기적인 수요 둔화 가능성 및 회사의 공급망 불일치 증가 등 주가에 부담이 될 수 있는 다른 요인들도 지적했다.
리의 중립적인 견해는 월가에서 소수 의견에 속한다. LSEG 데이터에 따르면, 엔비디아를 담당하는 64명의 애널리스트 중 그는 '보유' 등급을 가진 5명 중 한 명이다. 나머지 59명의 애널리스트는 모두 '강력 매수(Strong Buy)' 또는 '매수(Buy)' 등급을 가지고 있다. 엔비디아의 평균 목표주가는 약 173달러로, 현재 주가에서 56% 이상의 상승 여력을 시사한다.
엔비디아 주가는 목요일 장중 6% 하락했다. 이는 도널드 트럼프 대통령이 수요일 새로운 상호 관세를 발표한 후 다른 반도체 주식들이 하락하는 가운데 나온 움직임이다.
[Compliance Note]
• 셀스마트의 모든 게시글은 참고자료입니다. 최종 투자 결정은 신중한 판단과 개인의 책임 하에 이루어져야함을 알려드립니다.
• 게시글의 내용은 부정확할 수 있으며, 매매에 따른 수익과 손실은 거래 당사자의 책임입니다.
• 코어16은 본 글에서 소개하는 종목들에 대해 보유 중일 수 있으며, 언제든 매수 또는 매도할 수 있습니다.
