키움증권이 하나금융지주 목표가를 58,000원으로 하향
투자의견 '매수' 유지
3분기 순이익 전망: 8,034억원 (전년 대비 -13.5%, 전분기 대비 -2.6%)
2023년 지배주주이익 전망 13% 하향
4대 금융지주 중 비은행 자회사의 부동산 PF 익스포저 최대
Opinion
하나금융지주의 현 상황은 매우 우려스러운 신호를 보내고 있습니다. 금리 상승으로 인한 순이자마진 개선에도 불구하고, 외환 손실과 부동산 PF 리스크가 실적을 크게 압박하고 있습니다. 특히 비은행 부문의 높은 PF 익스포저는 부동산 시장 침체가 지속될 경우 추가적인 손실 위험을 초래할 수 있습니다.
Core Sell Point
부동산 PF 익스포저로 인한 잠재적 손실 위험과 외환 손실이 지속되면서 실적 변동성이 확대될 것으로 보이며, 이는 당분간 주가 회복의 제약 요인이 될 것으로 예상됩니다.
키움증권이 25일 하나금융지주(59,200원 ▲ 100 0.17%)에 대해 부동산 프로젝트파이낸싱(PF)이 향후 실적 변동성을 확대시킬 것이라고 평가하며 목표가를 5만8000원으로 하향했다. 투자 의견은 ‘매수’로 유지했다.
서영수 키움증권 연구원은 “올해 3분기 하나금융지주는 전년 동기 대비 13.5%, 전 분기 대비 2.6% 감소한 8034억원의 지배주주 순이익을 달성할 것으로 추정된다”면서 “기준금리 상승으로 인한 순이자마진 증가로 은행 핵심 이익 증가 추세는 지속되지만, 원화 가치 하락으로 외화 관련 손실이 전 분기에 이어 지속적으로 발생할 예정인데다 전 분기에도 실적이 부진했던 증권이 부동산 PF 손실 반영으로 3분기에도 부진한 실적을 달성할 것으로 예상된다”고 분석했다.
서 연구원은 “3분기에 이어 4분기 실적 변동성을 심화하는 요인으로 최근 시장에서 부각된 부동산 PF가 될 것”이라며 “하나금융지주는 4대 금융지주 가운데 비은행 자회사의 부동산 PF 위험노출액(익스포저)가 가장 많은 것으로 추정된다”고 했다. 그는”다만, 하나금융지주는 타사보다는 더 적극적으로 부동산 PF 부실에 대한 구조조정이 진행될 것으로 예상해 실적에 미치는 영향은 단기간에 그칠 것”이라고 내다봤다.
이어 서 연구원은 “레고랜드발 부동산 PF 부실화 사안이 하나금융지주 실적과 주가에 부정적인 영향을 미칠 것”이라며 “이를 고려해 하나금융지주의 2023년 지배주주이익을 13% 하향 조정하며 목표가도 5만8000원으로 낮춘다”고 했다.
