박재훈투영인
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2개월 전
병원관련주, Medicaid 지출에서 잠시 숨통 터 ( 25. 05. 12)
공화당, 논란의 지급 프로그램을 삭감 대신 상한 설정으로 결정공화당 예산 매파들이 Medicaid 지출 축소 캠페인에서 한 발 물러섰고, Universal Health Services를 필두로 한 병원 체인들이 이 소식에 상승했다. 이제 관심은 수익성 있는 현금 흐름의 장기 전망으로 옮겨질 것이다.UHS 주가는 월요일 5% 상승했고, Tenet Healthcare는 4%, HCA Healthcare는 3% 올랐다. 하원 공화당은 일요일 늦게 Medicaid 지출 증가를 줄이는 계획을 발표했는데, 병원 운영업체들이 우려했던 것만큼 징벌적이지 않았다. 화요일 청문회가 예정되어 있고 법안 언어는 바뀔 수 있다.두 조항이 눈에 띄었다. 하원 에너지상업위원회가 발표한 계획에는 새로운 "provider tax"에 대한 유예가 포함되어 있는데, 이는 이름만 세금이다. 이 시스템 하에서 주정부는 의료 제공업체로부터 세금을 징수하고 이를 통해 더 높은 연방 매칭 펀드 자격을 얻는다. 그 후 주정부는 매칭 펀드로 가능해진 높은 Medicaid 지급과 함께 세금을 다시 제공업체에 반환한다.위원회 제안은 기존 provider tax를 현재 요율로 동결하고 주정부가 새로운 것을 설립하는 것을 금지할 것이다. 이 절충안은 병원주에게 좋은 소식이었다. TD Cowen 애널리스트들은 Ryan Langston 주도로 월요일 노트에서 "우리는 provider tax 프로그램의 상한 설정(삭감이 아닌)을 병원들의 승리로 본다"고 썼다.하원 공화당이 고려한 또 다른 아이디어는 state-directed Medicaid 지급 요율이 Medicare 요율을 초과하지 않도록 제한하는 것이었다. 하원 위원회 제안은 이를 미래 지향적으로 하는 새로운 규제를 요구한다. 하지만 연방 규제당국이 이미 승인한 지급 프로그램은 더 높은 요율을 유지할 수 있다. 소위 supplemental Medicaid 지급 프로그램 비판자들은 이들이 종종 환자 치료에 대한 지급 요율을 Medicare 요율 이상으로, 상업적 요율까지 끌어올렸다고 불평했다.UHS는 이러한 메커니즘에 크게 의존하는 병원 체인의 가장 두드러진 예다. 작년 UHS의 세전 소득 중 10억 달러, 즉 68%가 state-directed 지급을 포함한 supplemental Medicaid 지급 프로그램에서 나왔다. UHS는 올해에도 그러한 지급에서 10억 달러를 예상하고 있다. 이러한 지급은 현재로선 안전해 보이지만 성장 전망은 어두워졌다.State-directed 지급은 Medicare와 Medicaid를 감독하는 연방 기관의 연간 승인이 필요하다. Trump 행정부가 나중에 규제 조치를 통해 이런 프로그램의 지출을 대폭 삭감할 방법을 찾을지는 열린 질문이다. 하지만 현재로는 UHS와 동종업체들이 승리한 것으로 보인다.<WSJ>
