JPMorgan에 따르면, 금에 대한 높은 수요는 금속 뒤의 눈부신 랠리를 새로운 주요 수준으로 끌어올릴 것이다.
은행의 기본 및 귀금속 연구 책임자인 Gregory Shearer는 금이 2026년 2분기까지 $4,000를 넘어 급증하고 온스당 평균 가격 $3,675에 도달할 것으로 생각한다.
"관세로 인한 경기 침체 및 스태그플레이션 위험은 금의 구조적 강세장을 계속해서 가속화할 것으로 예측된다"고 Shearer는 화요일 고객들에게 보낸 메모에서 말했다.
"이 가격 예측은 이미 1Q25에 이루어진 이득을 기반으로 하며, 올해 순 분기당 약 710톤의 지속적인 강한 투자자 및 중앙은행 금 수요를 포함한다... 포지셔닝은 때때로 계속 확장될 것이지만 우리는 그것이 금에서 구조적으로 약세 위험이라고 생각하지 않는다"고 그는 덧붙였다.
금은 올해 엄청난 상승세를 보였다. 귀금속에 연결된 선물은 2025년에 약 29% 상승했으며, President Donald Trump의 관세 정책 및 정책 결정이 계속해서 미국 주식을 흔들면서 S & P 500을 크게 능가했다. 화요일에 이 금속은 $3,500 이상의 기록을 세웠다.
SPDR Gold Shares ETF(GLD)는 화요일 2004년 11월 시작 이후 사상 최고치에서 거래됐으며 2025년에 거의 30% 상승했다.
Shearer의 강세 논리를 뒷받침하는 것은 거시경제 환경이 계속해서 중앙은행의 지속적인 높은 수준의 금 구매를 지원할 것이라는 그의 기대와 ETF 및 China로부터의 더 큰 투자자 보유량이다.
중앙은행들은 시장 변동성에 대한 헤지로 최근 몇 년 동안 안전 자산 보유량을 크게 증가시켰다. Shearer에 따르면, 그들의 구매는 경제, 무역 및 미국 관세 정책과의 지속적인 불확실성, 그리고 지정학적 동맹과의 더 큰 예측 불가능성 속에서 2025년에 900톤에 달할 것이다.
"우리는 또한 이러한 수요 충동에 대응하여 더 높은 가격과 그것이 재고에 미치는 영향이 계속해서 중앙은행에서 금 가중치를 유기적으로 증가시킬 것이라고 생각하더라도, 여전히 몇 년 더 높은 구조적 중앙은행 할당 가능성이 있다"고 Shearer는 썼다.
이 전략가는 2025년과 2026년에 경기 침체와 스태그플레이션의 위협 속에서, 그리고 미국 국채 수익률의 "비정형적인" 위험 회피 이동 속에서 개인 투자자들이 계속해서 금을 구매할 가능성이 높다고 덧붙였으며, 이는 국채의 가능한 외국인 매도에 대한 의문을 제기했다.
또한, 그는 중국 위안화의 잠재적 약세에 직면해서도 중국 소매 투자자들의 수요가 강하게 유지됨에 따라 금이 새로운 진입자를 볼 수 있다고 말했다.
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