2025년 4월 들어 국제 금 가격이 급등하며 사상 최고치인 온스당 3,357달러를 돌파했다. 지정학적 불확실성과 글로벌 금리 인하 기대, 미 달러화 약세 등 복합적인 요인이 맞물리며 금은 ‘최후의 안전자산’으로서의 역할을 다시금 부각시키고 있다. 이에 따라 대표 금 ETF인 SPDR 골드 셰어즈(GLD)를 비롯해 뉴몬트(Newmont), 바릭 골드(Barrick Gold) 등 주요 금광기업들의 주가도 동반 상승하며 투자자들의 시선이 집중되고 있다.
그러나 일각에서는 현재의 급등세에 대해 경고의 목소리가 나오고 있다. 특히 금이 ‘기술적 과매수 구간’에 진입했다는 점, 그리고 과거 고점 형성 이후 나타났던 조정 흐름을 감안할 때 지금은 섣부른 추격 매수보다는 부분 차익 실현 혹은 비중 조절을 고려해야 한다는 견해가 힘을 얻고 있다.
실제로 2011년 유럽 재정위기 당시 금 가격은 온스당 1,900달러를 넘어서며 사상 최고치를 기록한 바 있다. 그러나 이후 2년간 약 40% 이상 하락했고, 당시에도 상승 배경은 ‘불안한 매크로 환경’과 ‘중앙은행의 완화적 정책’이라는 점에서 이번과 유사한 측면이 있다. 따라서 단기적인 수급 쏠림 현상보다는 구조적인 수요와 펀더멘털을 살펴야 한다는 조언이다.
또한, 금광 기업에 투자할 경우 주의가 더욱 필요하다. 금값 상승에 힘입어 뉴몬트와 바릭 골드 등 주요 금광주의 주가도 탄력을 받았지만, 이들 기업은 최근 생산비용 증가, 노동력 부족, 환경 규제 강화 등으로 인해 수익성에 대한 의구심이 제기되고 있다. 금 가격이 소폭만 하락해도 실적과 주가에 미치는 영향이 ETF보다 크기 때문에, 상대적으로 리스크가 더 크다는 분석도 설득력을 얻고 있다.
한편 미국과 중국 간의 무역 갈등이 심화되며 금 수요를 자극하고 있지만, 중장기적으로 지정학적 리스크가 완화될 경우 현재 금 가격을 지탱하고 있는 주요 요인들이 사라질 가능성도 배제할 수 없다. 여기에 미 연준이 시장 예상보다 느린 속도로 금리를 인하하거나, 금리 동결을 이어갈 경우 비이자자산인 금에 대한 투자 매력은 빠르게 약화될 수 있다.
이런 점에서 현재 금 관련 자산에 투자하고 있는 투자자라면, 전반적인 포트폴리오 내 비중을 점검하고, 고점 논란이 있는 시점에서 일부 이익을 실현하거나 분할 매도 전략을 취하는 것이 바람직하다는 의견이 많다. 특히 금광 기업 주식의 경우 가격 하락 시 수익성과 주가가 이중 타격을 받을 수 있어, ETF와 달리 변동성이 클 수 있음을 인식해야 한다.
금이 전통적인 안전자산임에는 분명하지만, 자산의 성격이 안전하다는 것과 가격이 항상 안전하다는 것은 다르다. 시장이 흥분해 있을 때일수록 냉정하게 이익을 실현하고, 리스크를 분산하는 전략이 필요한 시점이다.
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