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2025년 반도체 시장은 AI라는 거대한 기회를 맞이하고 있지만, 동시에 기술 격차와 수요 불균형, 지정학적 리스크 같은 불확실성도 커지고 있다. 엔비디아가 독주하는 가운데, 인텔과 TSMC는 전략적 변화를 가속 중이다. 그리고 그 사이, AMD는 다시 한 번 시장의 의심과 기대 사이에 서 있다. 기술력은 분명하지만, 시장은 더 이상 잠재력만으로 움직이지 않는다. 이제 AMD에게 필요한 건 명확한 숫자로 된 답이다.

AMD(Advanced Micro Devices)는 오랜 기간 인텔과 엔비디아 사이에서 기술력으로 존재감을 보여준 대표적인 반도체 기업이다. 특히 리사 수(CEO)의 리더십 아래, 고성능 CPU와 GPU 시장에서 확실한 도약을 이루며 시장의 기대를 한몸에 받았다. 그러나 2024년 후반기부터 시작된 주가 하락은 시장의 기대와 현실 사이의 간극을 보여주고 있다. 2025년 들어 AMD 주가는 20% 이상 하락했다. 이는 경쟁사인 엔비디아의 상승세와 대조적인 흐름이며, AI 반도체 시장에서의 상대적인 열위, 서버 시장의 둔화, 그리고 소비자용 제품 수요 부진 등이 복합적으로 작용한 결과다. 주가 하락의 직접적 원인은 2024년 4분기 실적 발표에서 비롯됐다. 매출은 전년 동기 대비 증가했지만, 시장 기대치를 하회했고, 특히 데이터센터 부문 매출 성장이 예상보다 둔화되며 투자자들의 실망을 자아냈다.

AMD는 AI 칩 시장에서 MI300 시리즈를 필두로 도전장을 내밀었다. 특히 클라우드 서비스 기업들과의 협업 확대, AI 모델 학습과 추론을 위한 고성능 GPU 공급 확대는 회사의 전략적 변화를 보여주는 신호다. 하지만 이러한 행보는 아직 숫자로 연결되지 않고 있다. AMD는 MI300 관련 매출이 2025년 중반부터 본격적으로 반영될 것이라 밝혔지만, 시장은 여전히 기다리는 중이다. 또한, 인텔이 파운드리 사업 강화와 차세대 CPU 출시로 반등을 노리고 있고, 엔비디아는 AI 반도체 시장에서 독보적인 입지를 유지하고 있어 경쟁 구도는 더욱 치열해지고 있다. 이런 환경 속에서 AMD의 주가는 기술력만으로는 반등하기 어렵다는 점을 시사한다.

결론: AMD의 다음 카드는 숫자로 말하는 것이다

AMD는 이제 다시 한 번 변곡점에 서 있다. MI300 기반의 AI 전략, 서버·PC 시장 회복 기대, 파트너십 확대 등은 분명한 기회다. 그러나 시장은 더 이상 메시지에 반응하지 않는다. 필요한 것은 숫자, 즉 실적이다. 과거에도 AMD는 기술력과 실행력을 증명하며 위기를 돌파해왔다. 이번에도 마찬가지다. 단지, 이번에는 더 빨라야 하고, 더 확실해야 한다.

2025년 AMD의 핵심 과제는 명확하다. 기술을 실적으로 연결시키는 것. 이것이 성공한다면, 현재의 주가 하락은 중장기적으로 ‘저점 매수 구간’이 될 것이다. AMD의 다음 행보가 중요한 이유다.

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