2025년 1분기 매출 가이던스 68~74억 달러로 시장 기대치(72억 달러) 미달
데이터센터 부문 매출 38.6억 달러로 예상치(41.4억 달러) 대비 6.7% 하회
게임·임베디드 부문 각각 -59%, -13% YoY 성장률
중국 매출 비중 24%, AI 칩 수출 규제 및 대만 관세 등 공급망 리스크
2025년 예상 PER 23.8배로 업계 평균(18.5배) 대비 고평가
2025년 YTD 주가 -27.47%, 52주 최고가 대비 -57% 하락
Opinion
AI 성장 기대와 달리 실적 개선이 더디고, 엔비디아와의 격차가 확대되고 있음
중국 리스크와 공급망 불확실성이 수익성에 부정적 영향을 줄 것으로 전망
인텔 등 경쟁사와의 가격 경쟁 심화로 마진율 하락 우려
단기적으로 추가 하락 압력이 지속될 것으로 판단
Core Sell Point
실적 부진과 성장 정체, AI 사업의 한계, 밸류에이션 고평가, 그리고 중국 및 공급망 리스크로 인해 추가 하락 위험이 크다는 점
1. 투자 판단 근거
(1) 실적 성장세 둔화
2025년 1분기 매출 가이던스는 68~74억 달러로, 시장 기대치(72억 달러)에 미달.
데이터센터 부문 매출은 38.6억 달러로, 시장 예상치(41.4억 달러) 대비 6.7% 하회.
게임·임베디드 부문도 각각 -59%, -13% YoY 성장률로 부진.
(2) AI 성장 기대 대비 현실적 한계
AI GPU 매출이 50억 달러로 성장했으나, 엔비디아(1,000억 달러 이상)와의 격차가 확대되고 있음.
AI 관련 신제품 출시 지연, 경쟁사 대비 기술 격차로 2025년 상반기 실적 개선 기대감이 약화.
(3) 중국 리스크 및 공급망 불확실성
중국 매출 비중 24%로, 미국의 AI 칩 수출 규제 강화에 따른 실적 하방 압력.
대만 반도체 신규 관세 등 공급망 리스크가 수익성에 부담.
(4) 밸류에이션 부담
2025년 예상 PER 23.8배로, 업계 평균(18.5배) 대비 고평가 상태.
주요 증권사(웰스파고, 모닝스타 등) 목표주가를 $140에서 $120으로 하향 조정.
(5) 기술적 약세와 시장 심리
2025년 연초 이후 주가 -27.47% 하락, 52주 최고가 대비 -57%.
단기 변동성 확대 및 추가 하락 가능성 존재.
2. 주요 리스크 요인
AI 성장 모멘텀 둔화 및 경쟁 심화
중국 시장 불확실성
공급망 리스크 및 관세 부담
밸류에이션 고점 부담
3. 결론 및 투자 전략
AMD는 AI 성장 기대감에도 불구하고 실적 모멘텀 둔화, 경쟁 심화, 밸류에이션 부담, 중국 및 공급망 리스크 등 구조적 약점이 부각되고 있습니다. 단기적으로 추가 조정 가능성이 높아, 매도 의견을 유지합니다
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