주가: 2025년 4월 기준 41,800원, 작년 11월 고점(48,300원) 대비 -13.4% 하락
2024년 연간 영업이익: 4.46조 원, 전년 대비 -6.2% 감소
2024년 4분기 순이익: 7,830억 원, 전년 동기 대비 -11.9% 감소
2025년 1분기 컨센서스: 8,100억 원, 하향 조정 중
배당수익률: 약 7.1% (2024년 기준)
가계대출 연체율: 1.26%, 2021년 이후 최고치
PF 대출 비중: 전체 대출의 10% 내외, 비은행권 수준으로 높음
원/달러 환율: 1,390원 돌파, 외화자산 가치 하락 우려
기준금리 전망: 연내 인하 시점 불확실성 지속 → NIM 하락 압력
Opinion
하나금융지주는 지금까지 ‘고배당 방어주’로서의 이미지를 통해 투자자 신뢰를 유지해왔지만, 지금은 그 서사가 실적과 수급에서 무너지고 있는 국면입니다.
가시적인 배당수익률은 유지되고 있으나, 실질적으로는 주가 하락으로 인한 역설적 고배당 상태이며, 이는 오히려 ‘배당 함정(Dividend Trap)’이 될 수 있습니다.
또한 연체율 상승, 부동산 PF 리스크, 외환시장 불안, 글로벌 경기 침체 등의 외부 리스크가 은행업 전반의 마진 기반을 흔들고 있고, 하나금융은 비교적 공격적인 대출 포트폴리오를 가진 만큼 이 영향에 더 민감할 수밖에 없습니다.
특히 **NIM(순이자마진)**이 이미 정점을 찍고 둔화되는 상황에서, 추가 성장 동력이 없다는 점은 지금이 보유보다 정리 혹은 비중 축소를 고민해야 할 타이밍임을 시사합니다.
Core Sell Point
“배당은 남았지만, 이익은 줄었다 – 배당에 이끌리다 본질을 놓칠 수 있다.”
📉 “고배당만 믿고 들고 있나요?” – 하나금융지주, 지금은 매도해야 할 시점
2025년 4월, 국내 금융업은 표면적으로는 ‘안정적’으로 보이지만, 그 이면에는 수익성 약화, 구조적 리스크, 시장 신뢰 하락이 동시에 진행되고 있습니다. 특히 은행 중심의 금융지주사들은 고금리 국면의 수혜가 끝나고, 이익 체력이 점점 떨어지는 구간에 접어들고 있습니다.
하나금융지주(086790)는 대표적인 ‘고배당 금융주’로 인식되며, 보수적 투자자들에게 매력적으로 비쳐지는 종목입니다. 2024년 기준 배당수익률은 약 7%대, 실적이 다소 부진하더라도 배당 안정성을 이유로 보유하는 투자자들이 많습니다.
하지만 중요한 것은, 이 고배당이 실적이 좋아서 가능한 것인지, 아니면 주가가 너무 떨어졌기 때문에 그렇게 보이는 것인지에 대한 냉정한 분석입니다. 지금 하나금융의 주가는 2023년 수준으로 회귀했고, 연체율과 자산건전성 지표는 팬데믹 이후 최악의 수준으로 치닫고 있습니다.
또한, 금리 인하 기대가 지속되면서 이자 마진의 정점은 이미 지나갔으며, 수익의 둔화는 불가피합니다. 2024년 4분기 실적은 전년 대비 두 자릿수 감소세를 보였고, 2025년 1분기 전망도 밝지 않습니다. 여기에 외화자산 가치 하락, 지속적인 부동산 PF 부실 이슈까지 더해지며, 지금이 ‘지키는 시기’인지, ‘정리하는 시기’인지 판단해야 할 시점이 온 것입니다.
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